Što su ESG ulaganja i zašto su važna

2024 Autor: Malcolm Clapton | [email protected]. Zadnja promjena: 2023-12-17 03:58

Čini se da svi razmišljaju o ekologiji i društvenoj jednakosti. A to donosi pogodnosti privatnim ulagačima, i to ne samo financijskim.

Što je ESG investicija

ESG ulaganja su dugoročna ulaganja u tvrtke koje štite planet, poboljšavaju kvalitetu života ljudi i kojima se dobro upravlja.

Pronaći takve tvrtke i investirati u njih bilo je lakše, financijeri i ekolozi razvili su tri čimbenika, koji su skraćeno ESG: ekologija, društvena odgovornost, korporativno upravljanje. Unutar svakog su ušiveni različiti indikatori:

• Ekološki. Tvrtka ne smije štetiti planetu: loše utjecati na klimu, proizvoditi stakleničke plinove, odlagati otpad, uništavati šume, iscrpljivati prirodne resurse i koristiti neobnovljive izvore energije poput benzina ili dizelskog goriva.
• Društveni. Tvrtka mora osigurati dobre uvjete rada, zaštititi zdravlje zaposlenika, pratiti zaštitu na radu i ravnopravnost spolova te uspostaviti odnose s dobavljačima i potrošačima.
• Upravljanje. Tvrtka mora održavati razumnu strukturu plaća i upravljanja, provoditi revizije, razvijati poreznu strategiju, poštivati prava dioničara i baviti se unutarnjom sigurnošću.

Pokazatelja ima puno, konkretan skup ovisi o sektoru gospodarstva u kojem posluje. Na primjer, za naftne kompanije važno je uzeti u obzir čimbenike okoliša, dok je za banke važno uzeti u obzir korporativno upravljanje i odnose s klijentima.

Ulagači također preferiraju različite za sebe. Društvena ulaganja: pregled stranih strateških praksi Vodič za početnike za odgovorno ulaganje u ESG investicijsku infrastrukturu:

• Tematska ulaganja. Neki ljudi biraju zelene tvrtke za ulaganja. Primjerice, jedni financiraju izgradnju solarnih panela, dok drugi financiraju pročišćavanje otpadnih voda. Isplati se: troškovi takvih europskih tvrtki u razdoblju 2007.-2015. porasli su za 448% u Eurosif European SRI Study 2016.
• Pozitivna selekcija. Investitori podržavaju tvrtke koje se najbolje pridržavaju ESG načela u svojoj industriji. Na primjer, proizvođač solarne energije Sonnedix izgradio je elektranu za infrastrukturno odgovornu strategiju ulaganja sa standardima protiv oluja, tako da uragani oštećuju ne više od 0,5% solarnih panela. Sukladno tome, tvrtka gubi manje novca u prirodnim katastrofama od drugih proizvođača.
• Negativna selekcija. Ulagači odbijaju ulagati u određene tvrtke ili sektore koji ne podržavaju ESG principe: u proizvođače alkohola, duhana, oružja ili naftnih derivata. Na primjer, iako je izgrađen pristupni plinovod Dakota, njegova tvrtka operatera bila je zaglibila u tužbama plemena koja su bila lišena čiste vode. Investitori u ovu tvrtku izgubili su dio svog novca, a ESG investitor u njega ne bi ni uložio.
• Izravno sudjelovanje. Neki investitori počinju aktivno utjecati na tvrtke u koje su investirali: zahtijevaju donošenje odluka i glasovanje o ekološkim i društvenim pitanjima, čak i promjenu upravljanja radi boljeg upravljanja.

Zašto biste trebali uzeti u obzir ESG kriterije prilikom ulaganja

Zato što ne možete zanemariti ono što Sustainable Signals zanima: Individualni interes investitora potaknut utjecajem, uvjerenjem i izborom. str. 4, gr. 1 polovica ukupnog stanovništva SAD-a i 70% milenijalaca ove zemlje.

	Koliko je ljudi u SAD-u zainteresirano za ESG ulaganja?	Koliko je milenijalaca u SAD-u zainteresirano za ESG ulaganja?
2015 godina	19%	28%
2017 godina	23%	38%
2019 godina	49%	70%

Postoji još nekoliko razloga zašto više nije moguće zanemariti ESG u financijskim strategijama.

ESG tvrtke poskupljuju jer ih podržavaju veliki investitori

Institucionalni ulagači - osiguravajuća društva, fondovi i banke - promiču Održivo ulaganje: brza evolucija ESG-agenda je najaktivnija: 91% njih razvija strategije ESG-ulaganja. Takve organizacije uzimaju novac od tisuća privatnih investitora, pa upravljaju desecima milijardi dolara. Zahvaljujući institucionalnim investitorima, iznos kapitala u odgovornim ulaganjima premašio je ESG čimbenike u ulaganju. S. 630 trilijuna dolara.

Neki investitori osnivaju ESG organizacije kao što su PRI, GSIA, GIIN ili IIGCC. Najaktivnija udruga je Climate Action 100+: sastoji se od više od 500 investitora koji upravljaju s 55 bilijuna dolara. Oni mogu pogurati dionice tvrtke prema gore samim činom ulaganja.

Energetska tvrtka NextEra, uz njihovu podršku, u 10 godina porasla je za 443%. To je zato što je 2011. godine najavio da će početi proizvoditi električnu energiju uglavnom iz obnovljivih izvora: vjetra i sunca.

Drugi primjer je Aedifica, koja ulaže u medicinske nekretnine za starije osobe kojima je potrebna skrb. Malo je pretrpio tijekom krize 2008., ali od tada su veliki investicijski fondovi ulagali u tvrtku i ona je porasla za 204%:

No, dionice naftnih kompanija BP i ExxonMobil tijekom istih 10 godina pale su za 41%, odnosno 29%.

ESG tvrtke primaju pomoć i beneficije od vlada

Države razvijaju PRI Consultations i pisma 2021. zakone i smjernice koje prisiljavaju tvrtke da objavljuju ESG metrike. Sukladno tome, investitorima je lakše donijeti odluke:

• Europska unija usvojila je klasifikaciju klimatskih aktivnosti, direktivu o pravilima izvješćivanja o održivosti i zahtjev da se ESG čimbenici u obzir uzmu u financijskim savjetima.
• Ujedinjeno Kraljevstvo priprema zahtjeve za objavljivanje financijskih informacija povezanih s klimom i smjernice za objavu nefinancijskih ESG informacija.
• SAD raspravlja o smjernicama za otkrivanje informacija o utjecaju na okoliš, ravnopravnosti spolova i cijeni političkog lobiranja. Također se pripremaju zahtjevi za uzimanje ESG čimbenika u obzir prilikom procjene rizika i profitabilnosti depozita.
• Kina potiče investitore da uzmu u obzir ESG čimbenike i obvezuje tvrtke da ih objave u svojim izvješćima.
• Rusija stvara Koncept za organizaciju u Rusiji metodološkog sustava za razvoj zelenih financijskih instrumenata i projekata odgovornih ulaganja, Plan prilagodbe klimatskim promjenama za vladine agencije, Doktrinu ekološke i energetske sigurnosti i Nacionalni projekt ekologije, koji zahtijeva smanjenje štetnih emisija iz poduzeća.

Vlade također pomažu samim ESG tvrtkama – oslobađaju ili smanjuju poreze. Također ulažu u istraživanje i razvoj ili subvencioniraju proizvode.

Na primjer, kineska vlada pokušava električnu mobilnost nakon krize: zašto usporavanje automobila neće naštetiti potražnji električnih vozila kako bi električna vozila lokalnih proizvođača postala pristupačnija. Kupci su oslobođeni poreza na kupnju i iznose do 22.500 juana (258.000 rubalja). Ako električni automobil, kao što je Pocco Meimei, košta 29.800 juana, tada zapravo morate platiti 7.300 juana. To je isplativo i za proizvođače, jer prodaja raste, a lakše je konkurirati stranim modelima.

Povlastice za ulaganja u ESG projekte dane su Uredbom Vlade od 30. travnja 2019. br. 541 „O odobravanju Pravila za davanje subvencija iz saveznog proračuna ruskim organizacijama za nadoknadu troškova isplate kuponskog prihoda na obveznice izdane kao dio provedbe investicijskih projekata za uvođenje najboljih dostupnih tehnologija“i u Rusiji. Na primjer, za zelene obveznice - vrijednosne papire uz pomoć kojih privlače novac za projekte koji pomažu poboljšati okoliš ili minimizirati štetu prirodi. Ako tvrtka plasira takve obveznice, onda neće morati plaćati kamate iz svog džepa: država će investitorima nadoknaditi prihod od kupona. I sami investitori mogu zaraditi na cijeni obveznica:

Investitori mogu odbiti raditi sa zelenim tvrtkama

Veliki investicijski fondovi već prisiljavaju tvrtke da se ponašaju etično:

• Tri najveća mirovinska fonda u državi New York oslobađaju gradonačelnika de Blasija, kontrolora Stringera, a povjerenici najavljuju procjenu od 4 milijarde dolara od fosilnih goriva od 4 milijarde dolara ulaganja u naftu i plin, postupno prodaju udjele u tim tvrtkama i doniraju novac zelenijim tvrtkama.
• Investicijska banka Goldman Sachs odbila je Okvir ekološke politike uložiti u razvoj naftnih i plinskih polja na Arktiku.
• Grupa ulagača u farmaceutsku tvrtku Purdue Farma bankrotirala je S 2.300 dolara telefonskih poziva, Purdue pokreće ogroman bankrot, podnijeli su 400 milijuna dolara potraživanja zbog skandala s opioidnim lijekovima.
• Ulagači su zaprijetili prodajom udjela i promjenom direktora ako naftna tvrtka Exxon Mobil ne smanji emisije. Korporacija je obećala da će Exxon Mobil, pod pritiskom na klimu, smanjiti intenzitet emisija do 2025. kako bi ih prepolovio. Nakon objave, njegove su dionice porasle za 46% u pet mjeseci:

Investitori vole brinuti za svijet

Ovo je jednostavan argument: lijepo je zarađivati na onome što je dobro za planet i čovječanstvo.

Kao što je navedeno u članku Razmjena plemstva: kome su potrebna visoko moralna ulaganja RBC-a i zašto su ljudi tijekom prošlog stoljeća počeli živjeti bolje i nosili se s globalnim problemima.

Dmitrij Aleksandrov Investicijski direktor investicijske tvrtke "Univer Capital".

To omogućuje milenijcima da obrate pažnju na temeljne vrijednosti vezane uz kvalitetu života, čak i kada donose odluke o ulaganju.

Kako ocijeniti tvrtke prema ESG-u

Investitori proučavaju različite izvore, a zatim sve to spajaju. Ovdje profesionalci traže Anketu o održivim ulaganjima 2020. str. 20 za informacije o potencijalnim ESG ulaganjima:

Webinari i/ili konferencije	64%
Marketinške prezentacije i/ili studije slučaja	54%
Organizacije koje istražuju održivi razvoj	53%
Mediji: TV, novine ili podcast	42%
Vlastito istraživanje	40%
Investicijske organizacije	23%
Pozvani konzultanti	20%
Regulatori	11%
"Ne tražimo"	6%
Ostalo	2%

Prosječni ulagač može procijeniti kakvu razliku pružatelj ESG ocjena čini ESG tvrtkom na tri načina:

• Temeljno. Prikupite stotine ESG metrika koje objavljuju same tvrtke ili davatelji podataka kao što su Bloomberg ili Refinitiv. Zatim razvijte vlastitu metodologiju po kojoj ćete kupiti imovinu.
• Specijalizirani. Ispitajte procjene tvrtke za specifične ESG čimbenike: metriku ugljika (emisije stakleničkih plinova, potrošnju električne energije i kompenzaciju), korporativno upravljanje ili ljudska prava. Takve podatke objavljuju, na primjer, TruCost, Equileap ili Carbon Disclosure Project. Metoda je prikladna za investitore koji svojim novcem ne žele podržati etiku općenito, već riješiti uski problem.
• Sveobuhvatan. Koristite ESG ocjene koje pružaju financijske tvrtke. Kombinira objektivne i subjektivne podatke: javne metrike i ocjene stručnjaka i analitičara.

Gotovo sve velike investicijske i analitičke tvrtke čine ESG ocjene: MSCI, TruValue, Vigeo Eiris i Sustainanalytics. Ne dolazi svaka tvrtka na svijetu, ali možete pronaći poznate ili velike.

Na primjer, proizvođač električnih vozila Tesla ima natprosječne ocjene. Tvrtku odlikuje korporativno upravljanje i održive proizvodne sposobnosti: potencijal za razvoj zelenih tehnologija i postotak prihoda koji tvrtka od njih ostvaruje. Istodobno, Tesla podbacuje sigurnost proizvoda i upravljanje osobljem, prema MSCI ESG Ratings Corporate Search Toolu.

Resursne tvrtke imaju niske pokazatelje. Tako je Gazprom bio prepoznat kao srednji seljak po ESG faktorima među naftnim i plinskim tvrtkama, a među svim korporacijama bio je u posljednjoj četvrtini rejtinga. No, autori popisa priznaju Sustainanalytics Company ESG Risk Ratings, menadžment dobro radi s ESG-om:

Bolje je tražiti male tvrtke u lokalnim analitičkim izvorima. Na primjer, energetsku tvrtku Enel Russia procjenjuje agencija RAEX, koja je sastavila ESG ocjene ruskih kompanija ESG ocjenu ruskih kompanija i regija ESG ocjenu ruskih regija:

Koja je poteškoća s ocjenjivanjem tvrtki prema ESG-u

Investitori se još nisu dogovorili što će računati ESG i kako ga ocijeniti. A države nisu odlučile kome i za što davati beneficije.

Ne postoji univerzalno prihvaćena definicija ESG-a

Definicija ESG ulaganja na početku ovog članka samo je jedna verzija. Osim toga, postoji još nekoliko načina za opisivanje ESG-a, a sve se vrti oko istih čimbenika: etike, održivosti i društvene odgovornosti.

Problem je u tome što se ESG kriteriji, čak i ako su jasni i mjerljivi, mogu primijeniti na gotovo svaku tvrtku. Recimo da društvena mreža Facebook ima nisku ocjenu MSCI ESG Ratings, Facebook, $ FB ESG: iako nema negativnog utjecaja na prirodu, korporativna strategija i loša privatnost podataka povlače društvenu mrežu.

Stoga je udio različitih sektora u ESG fondovima praktički isti kao i na redovnom tržištu dionica. Na primjer, prevlast tehnoloških tvrtki i mali udio energije - iako je zelena energija potaknula razvoj ESG-a:

Metodologije procjene ESG-a uvelike se razlikuju

U svijetu postoji više od 600 načina ESG podataka: Ošamućeni i zbunjeni ocjenjivati tvrtku prema ESG-u, a svaki će pokazati svoj vlastiti rezultat. Investitori raspravljaju o tome da je vrijeme za stvaranje zajedničkog sustava poput računovodstvenih standarda. Neke financijske tvrtke već pišu CFA korak naprijed s ESG standardom unatoč kritikama, nacrtima takvog sustava, ali još je daleko od implementacije velikih razmjera.

Druga posljedica je da rejting tvrtke imaju različite ESG kriterije: neke uzimaju u obzir emisije iz proizvodnje u trenutku, druge - u dinamici; Jednom su važni visokokvalificirani djelatnici, drugome odsustvo diskriminacije na poslu.

Kao rezultat toga, ispada da su procjene iste tvrtke različite. Proizvođač električne energije NextEra smatra se vodećim u industriji prema MSCI MSCI ESG Ratings:

Ali ova ista tvrtka je snažan srednji seljak iz druge agencije, tvrtke Refinitiv Refinitiv ESG:

Ekonomisti s MIT-a također vide da se skupna zbrka: divergencija ESG ocjena raspršila. Napominju da je to velika prepreka informiranom ulaganju u odgovorne tvrtke. Postoji čak i popis od 25 tvrtki s najvećim raspršenim ocjenama velikih rejting agencija:

Profitabilnost ESG tvrtki izračunava se na različite načine

Prednosti ulaganja u ESG tvrtke također ovise o tome tko, kako i zašto. Ispada da su odgovorna ulaganja i isplativa i neisplativa.

Na primjer, Fidelityjev ESG indeksni fond porastao je 33% u 2020. Za usporedbu, redoviti S&P Global 1200 indeks popeo se 23% u istom vremenskom razdoblju:

ESG tvrtke su također bolje od Izbjegavanje krize: održivost i tržišna nadmašnost. S. 3 se pokazao tijekom velikog pada tržišta početkom 2020. godine. Agencije za ocjenjivanje daju tvrtkama "ESG-bodove", gdje je A - najviša kategorija, E - najniža. Evo koliko je tvrtki različitih kategorija izgubilo između 19. veljače i 26. ožujka (u usporedbi s indeksom S&P 500 na američkom tržištu):

ESG ocjena	Profitabilnost
A	−23, 1%
B	−25, 7%
S&P 500	−26, 9%
C	−27, 7%
D	−30, 7%
E	−34, 3%

Druge studije, naprotiv, pokazuju nižu profitabilnost ESG tvrtki u odnosu na tržište. Tako je financijska i analitička grupa Factor Research procijenila ESG podatke: Ošamutila i zbunila 790 američkih tvrtki s ESG ocjenama. Pokazalo se da su ESG tvrtke manje volatilne (cijena manje odstupa od prosjeka) od tradicionalnih, ali su i manje profitabilne:

Treća skupina studija potvrđuje da se prinosi na ESG indekse malo razlikuju od američkih. Rast stope štednje iz indeksa običnih dionica. Oba su pokazatelji koji prate vrijednost određene skupine vrijednosnih papira. Usluga Daily Shot usporedila ih je međusobno: razlika nije bila velika.

Povrat ESG indeksa za 5 godina	Povrat redovnog indeksa tijekom 5 godina
FTSE 4GOOD svjetski indeks: 97, 8%	FTSE svjetski indeks: 95, 8%
MSCI World ESG univerzalni indeks: 57, 4%	MSCI svjetski indeks: 55, 4%
Dow Jones Svjetski indeks održivosti: 78, 9%	Dow Jones složeni prosjek: 84, 2%

Kako ulagati u ESG tvrtke

ESG ulaganje je težak zadatak, morate uzeti u obzir prednosti i nedostatke. Ali ako vam je stalo do planeta i ljudi koji na njemu žive, evo kako možete ulagati u ESG tvrtke.

Kupite udio u ESG fondu

Najlakši način je kupiti udio u fondu koji je već odabrao imovinu prema ESG kriterijima. Izbor ovisi o tome koja su tržišta dionica dostupna investitoru:

• američke burze. Trguju sa 140 društveno odgovornih ETF-ova 140 društveno odgovornih ETF-ova s različitim prinosima, različitim skupovima imovine i veličinama. Najveći je iShares ESG Aware MSCI USA ETF s 15 milijardi dolara imovine. Tijekom godine porastao je za 47%.
• Burza u Sankt Peterburgu. Preko njega možete kupiti oko 80 stranih fondova, uključujući ESG. Uvjet je biti kvalificirani investitor, što si ne može svatko priuštiti. Ovo je poseban status koji zahtijeva imovinu u vrijednosti od šest milijuna rubalja ili posebnu financijsku potvrdu.
• Moskovska burza. Običnim ulagačima dostupna su dva fonda ruskih tvrtki: SBRI (450 milijuna rubalja pod upravljanjem) i ESGR (148 milijuna rubalja pod upravljanjem).

Korisno je vidjeti koje je točno dionice fond kupio: događa se da se radi o nizu farmaceutskih ili tehnoloških tvrtki koje samo formalno zadovoljavaju ESG kriterije.

Kupite ESG dionice ili obveznice sami

Ruski investitori mogu kupiti dionice većine tvrtki preko svog brokera. Prije kupnje vrijedi proučiti:

• Ocjene. Bolje je pogledati nekoliko i sami izračunati prosječnu ocjenu tvrtke koja vas zanima. Neki od najvećih pružatelja besplatnih rangiranja su MSCI, Sustainanalytics, Refinitiv i RAEX.
• Indeksi. Oni pokazuju kako su se ESG tvrtke razvijale u dinamici: S & P Global, Bloomberg, FTSE Russell. Glavni indeksi za ruske tvrtke su “Odgovornost i otvorenost” i “Vektor održivog razvoja” Ruskog saveza industrijalaca i poduzetnika.

Zelene obveznice su u osnovi iste kao i obične obveznice. Razlika je u tome što se ulaganja troše na financiranje ekoloških projekata: smanjenje emisije stakleničkih plinova, kupnju električnih vozila ili recikliranje otpada. Evo gdje ih nabaviti:

• Na Moskovskoj burzi postoji sektor u kojem se trguje s desetak zelenih i socijalnih obveznica.
• Na stranim burzama postoji izbor obveznica pojedinačnih tvrtki ili fondova, kao što je Xtrackers J. P. Morgan ESG USD High Yield Corporate Bond ETF.

Dajte kapital povjerenju

Upravljanje povjerenjem je ugovor prema kojem investitor prenosi kapital na banku ili financijsku tvrtku, oni ga ulažu, a dobit se dijeli.

Ova strategija je prikladna za investitore koji su spremni uložiti nekoliko stotina tisuća rubalja - ne prihvaćaju manje. Specifične uvjete i karakteristike ulaganja bolje je provjeriti kod banaka i društava za upravljanje - sve je vrlo različito.

Što treba zapamtiti

1. ESG ulaganje je kada ulažete u vrijednosne papire tvrtki koje nastoje očuvati prirodu ili pomoći društvu.
2. ESG je skraćenica za ekološki, društveni, upravljanje, što se prevodi kao “ekologija, društveni razvoj i korporativno upravljanje”. To su skupine posebnih kriterija koji se koriste za ocjenjivanje poslovanja. Svaki pokazatelj sadrži desetke metrike. Na primjer, "ekologija" uključuje klimatske promjene, emisije stakleničkih plinova i industrijski otpad.
3. Odgovorno ulaganje podržava 90% velikih investitora. Uložili su 17 bilijuna dolara u ESG tvrtke širom svijeta za 2020.
4. Investitori ocjenjuju tvrtke ESG-om na različite načine - proučavaju posebne ocjene, indekse i izvješća analitičara.
5. Odgovorno ulaganje se još uvijek razvija, tako da nitko nije siguran kako pravilno dodijeliti i odmjeriti ESG čimbenike. Jedinstveni standardi za investitore i tvrtke tek se razvijaju.
6. Najlakši način za ulaganje u ESG posao je kupnja udjela u fondu kojim se trguje na burzi ili udjela određene tvrtke.