Što su futuresi i zašto su loši za ulaganje?

2024 Autor: Malcolm Clapton | [email protected]. Zadnja promjena: 2023-12-17 03:58

Ovo je složen financijski alat koji nije prikladan za početnike.

Što su budućnosti

Futures je odgođeni ugovor o kupoprodaji. Označava cijenu i dan na koji će se ugovor izvršiti. A kada dođe taj datum, kupac je dužan kupiti robu po ugovorenoj cijeni. Prodavatelj, sukladno tome, mora vratiti ovaj proizvod.

Zamislite da će netko emigrirati za šest mjeseci. Naš junak ne želi napustiti prodaju imovine u posljednji trenutak, pa upravo sada pronalazi kupca stana. Ipak, planira živjeti u njemu prije odlaska. Stranke sklapaju terminski ugovor, prema kojem se budući emigrant za šest mjeseci obvezuje prodati stanovanje za 1,5 milijuna rubalja.

Hoće li na kraju biti isplativo? Ovisi o vrijednosti nekretnine za šest mjeseci. Ako poraste, pobjeđuje kupac, ako padne, prodavač.

Na burzi se sklapaju ugovori o kupnji osnovne (dionice, obveznice), kao i robne (nafta, zlato, žito) imovine kojom se trguje na burzi. A tu su i termini, na primjer, na valutni indeks ili kamatnu stopu. Čini se, kako možete kupiti okladu? Doista, nije sve tako jednostavno.

Postoje dvije vrste budućnosti:

1. Dostava - kada kupac mora kupiti robu na navedeni datum. Primjer stana to ilustruje.
2. Nagodba – kad nitko ništa ne prodaje. Sudionici transakcije jednostavno plaćaju razliku u vrijednosti imovine, ovisno o tome kako se promijenila njezina cijena. Ovo poravnanje je tipičnije za razmjenu.

Gotovo svi terminski ugovori na burzi podmiruju se, a ne isporučuju. Odnosno, prodavač, dok izvršava ugovor, neće imati sreće s bačvama nafte kupcu. Koncepti "prodavač" i "kupac" ovdje su općenito uvjetni. To je samo oklada, a cijene imovine su osnova.

Diana Alekseeva doktorica prava, profesorica, voditeljica Odjela za međunarodno i javno pravo Financijskog sveučilišta

S indeksima je isto. Nitko ih ne prodaje. Samo se stranke uvjetno klade kako će se promijeniti ovaj ili onaj pokazatelj. A onaj tko pobijedi dobiva novac.

Kako se trguje fjučersima

Recimo, trgovac A misli da će nafta uskoro poskupjeti, pa će je “kupiti” terminskim ugovorom. A trgovac B uvjeren je u suprotno: nafta će uskoro pojeftiniti. Stoga je spreman sada sklopiti terminski ugovor po trenutnoj cijeni nafte.

Pritom nitko nikome ne prodaje gorivo. Štoviše, prodavač nema ulja.

A i B sklapaju sporazum, prema kojem prvi od drugog "kupuje" 100 barela nafte u tjednu za 5000 dolara - odnosno po trenutnoj cijeni od 50 dolara po barelu. Mjenjačnica blokira određeni iznos novca na trgovačkim računima oba igrača kao kolateral.

Obično je to 5-15% iznosa ugovora, iako sve ovisi o volatilnosti cijene imovine. To je potrebno da oba igrača na kraju ispune ugovor. Iznos kolaterala se zatim vraća na račune.

Diana Alekseeva

Tjedan dana kasnije, nafta košta 55 dolara po barelu. A "prodavač" gubi iznos koji ne bi izbrojao da je prodavao pravo gorivo - 500 dolara. Ovaj iznos s njegovog računa ide na račun kupca A.

To ne znači da možete kupiti futures i mirno čekati da ugovor istekne kako biste sve izračunali.

Kliring, odnosno obračuni, obavljaju se svakodnevno. Ovisno o promjeni vrijednosti imovine, novac s računa jednog igrača prebacit će se na račun drugog igrača. Na primjer, ako su sljedeći dan nakon sklapanja ugovora cijene nafte pale za 1%, tada se 50 dolara s računa A prenosi na račun B.

Vrijedi zapamtiti da se terminska pozicija može zatvoriti u bilo kojem trenutku prije datuma izvršenja - prodajom prethodno kupljenih termina ili otkupom prodanog.

Igor Kučma je financijski analitičar u TradingView, Inc.

Zašto kupovati futures na imovinu, ako možete kupiti samu imovinu

Logično pitanje: ako sreća ili neuspjeh ovise o tome kako se promijenila cijena temeljne imovine, zašto je onda ne možete kupiti odmah? Dekanica Ekonomskog i poslovnog fakulteta Financijskog sveučilišta Ekaterina Bezsmertnaya objašnjava primjerom.

Pretpostavimo da se danas na burzi dionica tvrtke X prodaje po cijeni od 100 rubalja. Sigurni ste da će poskupjeti. Prognoza se ostvaruje, udio košta 105 rubalja, vaša dobit je 5 rubalja.

Međutim, bilo je moguće riskirati i kupiti futures, koji također košta 100 rubalja. Ali već znamo da je 5-15% vrijednosti temeljne imovine dovoljno za kupnju futuresa. Recimo da je u našem slučaju 10%, odnosno 10 rubalja. Stoga za 100 rubalja možete kupiti deset futuresa umjesto jedne dionice. A ako je u trenutku isteka ugovora cijena udjela 105 rubalja, tada će kupac dobiti 50 rubalja od transakcije.

U čemu je kvaka? Činjenica da često griješimo u prognozama. A gubici povezani s budućnostima jednako su veliki kao i potencijalni dobici.

Ekaterina Bezsmertnaya

Recimo da su vrijednosni papiri pali za 7 rubalja. Ako smo kupili dionicu i ona je pala na vrijednosti, možemo je jednostavno zadržati dalje. Možda će nakon nekog vremena poskupjeti. A gubici od fjučersa su neizbježni, budući da je termin transakcije fiksan. I oni će iznositi 70 rubalja.

Prema Bezsmertnoj, ovo je primitivan primjer. U praksi, strane u terminskom ugovoru moraju stalno biti na oprezu. Kupac ili prodavatelj mora biti spreman na činjenicu da se za svaku nepovoljnu promjenu cijene na kraju trgovačkog dana na njegovom računu stvara gubitak jednak promjeni cijene pomnožene s brojem kupljenih ili prodanih ugovora.

Ako uspijete, možete puno zaraditi na fjučersima. Ali lako možete izgubiti još više.

Zašto su nam potrebne budućnosti ako je rizik tako velik

Trgovanje fjučersima je čisto špekulativni proces. Puno je bliže lutriji nego ulaganju. Promjena cijene imovine može se pretpostaviti na temelju objektivnih pokazatelja. Ali volja slučaja je ovdje od velike važnosti.

Ovo je opcija za zaradu za trgovce - ljude koji su aktivno uključeni u trgovanje na burzi. Ostvaruju česte kratkoročne trgovine i na tome pokušavaju zaraditi. Za njih budućnost ima prednosti:

• Ulazni prag je niži - kao što je već spomenuto, 5–15% vrijednosti imovine dovoljno je da jamči transakciju. Dionica se mora kupiti po punoj cijeni.
• Nema dodatnih troškova za pohranu imovine. Budućnosti su samo dogovori, ne treba ih štedjeti.
• Poslovi se brzo obrađuju, tako da su rezultati ulaganja vidljivi vrlo brzo.
• Brokerske naknade su niže.

Također, prodajom futuresa možete zaštititi portfelj vrijednosnih papira, odnosno zaštititi se od šokova na tržištu. Na primjer, investitor ima dionice tvrtke X, koje sada vrijede 100 rubalja. Nada se da će im porasti vrijednost, ali u to nije siguran. Stoga za njih prodaje terminske ugovore. Kao rezultat toga, ako dionice porastu, on će na njima zaraditi. Ako padnu u cijenu, onda će futuresi donijeti prihod.

Zašto se vjerojatno ne biste trebali petljati s budućnosti

Ako ste aktivni trgovac i provodite puno vremena na burzi, već znate sve o futuresima i vidite rizike takvih transakcija. Za one koji tek počinju ulagati ili biraju pasivnu strategiju ulaganja s minimalnim pokretima tijela, ovo nije prikladno. I zato.

• Futures uopće nisu ulaganja, iako mogu donijeti prihod. Ovo je kratkoročna oklada za brzu zaradu. Netko zarađuje i na sportskim kladionicama, ali mi to ne zovemo investicijama.
• Kada kupujete futures, u većini slučajeva, ne dobivate temeljnu imovinu. Ugovor o kupnji dionica na čekanju neće vas učiniti vlasnikom udjela. Nećete moći prodati vrijednosni papir kada poskupi. Nemojte dobiti dividende. Nećete moći potraživati dio imovine tvrtke ako je likvidirana.
• Možete kupiti temeljnu imovinu i zaboraviti na njih na neko vrijeme. Kupite obveznicu, povremeno dobivate kuponski prinos na nju, a zatim nominalnu vrijednost. Ne morate aktivno sudjelovati u procesu. Budućnost zahtijeva stalnu pažnju.
• Da biste pobijedili u takvim rizičnim pothvatima kao što je kupnja i prodaja futuresa, morate biti dobro upućeni u razmjenu, razumjeti koja imovina koliko vrijedi i kakvu dinamiku pokazuje. Običan ulagač teško može što točnije predvidjeti promjene vrijednosti različite imovine.