Privukli ste investitora u startup. Koje dokumente prvo trebate ispuniti?

2024 Autor: Malcolm Clapton | [email protected]. Zadnja promjena: 2023-12-17 03:58

Kako biste izbjegli neugodna iznenađenja, pažljivo birajte poslovne partnere i uvijek podupirite svoj odnos dokumentima.

Artur Shmoilov odvjetnik u Tomashevskaya & Partners.

Alexey Kotomin odvjetnik u Tomashevskaya & Partners.

Na samom početku startupi često izgledaju ovako: dva programera sjede u skučenoj prostoriji i koncentriraju se na "piljenje" koda na računalima. Nemaju nikoga drugog u osoblju. S vremena na vrijeme privlače slobodnjake za neke poslove, ali uopće ne razmišljaju o prijavljivanju. Ali nakon nekog vremena shvaćaju da se trebaju razvijati, a za to su potrebna sredstva.

Zahvaljujući sretnoj koincidenciji, pronalaze investitora koji je spreman uložiti novac i čak nudi svom odvjetniku da dovrši potrebne papire. Strane potpisuju ugovor, ali upravo u trenutku kada startup počne ostvarivati prvu dobit, a posao raste, osnivači iznenada otkrivaju prva iznenađenja, koja nisu uvijek ugodna.

Stvar je u tome da su, bez razumijevanja, potpisali sporazum koji je sadržavao tegobne uvjete suradnje. Shvatit ćemo što tražiti kako bismo izbjegli neugodne situacije i koji dokumenti mogu regulirati odnos između startupa i investitora.

Term Sheet, ili pismo namjere

Ovo je prvi dokument koji vaše usmene dogovore s investitorom stavlja na papir. Obično označava iznos ulaganja, veličinu udjela koji će investitor dobiti, prava ulagatelja u odnosu na dionice društva, vaša prava, te specifičnosti daljnje financijske i pravne dokumentacije.

U ovoj fazi bilo bi lijepo razumjeti hoćete li odabrati ugovor o zajmu ili opcijski ugovor, kao i nadležnost u kojoj će vaša tvrtka poslovati i gdje će biti registrirano vaše intelektualno vlasništvo, ako postoji.

Ako je vaš projekt usmjeren samo na rusko tržište, na primjer, proizvodite samovare, registrirajte se u Rusiji. Ako imate IT projekt s kojim želite izaći na globalno tržište, analizirajte gdje je bolje pohraniti intelektualno vlasništvo, a gdje lakše platiti porez. Da biste to učinili, trebate kontaktirati odvjetnika za intelektualno vlasništvo s iskustvom u strukturiranju prekograničnih transakcija.

Usluga u offshore jurisdikcijama Cipra, Kajmanskog otočja je jeftinija, ali cijena ne bi trebala biti jedini kriterij za vaš izbor.

U svakom slučaju, trebali biste se usredotočiti na nadležnost koja regulira rad glavnog tržišta na kojem tvrtka očekuje prodavati svoju robu ili pružati usluge.

Term Sheet, u pravilu, nema pravnu snagu i može biti vrlo mali dokument - samo nekoliko listova A4. No, u najmanju ruku, svi sudionici ga moraju potpisati, a maksimalno možete obratiti pažnju na uvjete koje, ako je potrebno, jedna od stranaka ipak može izjaviti na sudu. Obično se odnose na povjerljivost transakcije i ekskluzivnost ugovora. Primjerice, u pismu namjere bit će napisano možete li se paralelno prijaviti drugom investitoru ili ne.

Primjeri takvih uvjeta:

"Stranke se obvezuju sve razgovore vezane uz transakciju predviđenu ovim Ugovorom o namjeri, kao i ovim Ugovorom o namjeri, tretirati kao povjerljive."

“Društvo i Osnivači dogovorili su iznimno razdoblje do …, tijekom kojeg se Društvo i Osnivači obvezuju da neće ulaziti ili poticati na ulazak u pregovore i/ili na drugi način sudjelovati u aktivnoj interakciji s bilo kojom trećom stranom, pokretati ili pristupiti ulaganju kapitala izdavanjem dionica ili drugih vrijednosnih papira Društva ili privlačenjem dužničkog financiranja (osim za redovne poslovne aktivnosti)”.

Izbor daljnjih dokumenata ovisit će o modelu financiranja koji odaberete zajedno s investitorom. U svakom slučaju, svi pravni dokumenti propisuju ciljeve financiranja, a oni bi trebali biti prilično konkretni - istraživanje i razvoj, zapošljavanje djelatnika i tako dalje.

Zakonski su utvrđena i ograničenja korištenja investicija, odnosno one granice preko kojih startup koji je dobio novac ne može prijeći. Kršenje ugovora prijeti povratom ulaganja ili trenutnim pretvaranjem sredstava u dionice i dionice društva.

Ugovor o konvertibilnom zajmu

Konvertibilni zajam daje investitoru priliku za brzo ulaganje bez trošenja puno vremena na pregovore o uvjetima svog sudjelovanja u tvrtki. Naime, ulagač poduzeću posuđuje određeni iznos novca, a zauzvrat stječe pravo na povrat ili taj iznos zajedno s kamatama, ili određeni broj dionica društva. Broj dionica izračunava se na temelju procjene društva na dan zajma.

Ne zaboravite na ograničenja: razumno je sastaviti ovaj sporazum ako vaša tvrtka nije registrirana u Ruskoj Federaciji, već na primjer u Engleskoj, SAD-u ili nekoj vrsti offshore zone. Trenutno u Ruskoj Federaciji mehanizam prijenosa dionica s osnivača na ulagače ne funkcionira dobro.

Opcija ili opcijski sporazum

Ovo je alternativa ugovoru o zajmu, koji je prikladan za one tvrtke koje su registrirane u Rusiji.

Od 1. lipnja 2015. u Građanskom zakoniku Ruske Federacije pojavila su se dva nova članka: o opciji čl. 429.2 Građanskog zakona Ruske Federacije za sklapanje sporazuma i opcionog ugovora, čl. 429.3 Građanskog zakonika Ruske Federacije. Ono što objedinjuje ove dokumente je da se strane dogovaraju o uvjetima koji moraju biti ispunjeni ne odmah, već u budućnosti. Razlika je u tome što dobitnik ima pravo.

Opcijom sklapanja ugovora jedna strana ugovora daje drugoj stranci pravo sklapanja jednog ili više ugovora pod uvjetima određenim opcijom. U pravilu se daje uz naknadu. Ali prema opcijskom ugovoru, jedna strana, pod uvjetima predviđenim ovim ugovorom, ima pravo zahtijevati od druge strane da izvrši određene radnje (isplata novčane svote, prijenos imovine i tako dalje) unutar određenog razdoblje. Ako ovlaštena strana ne podnese zahtjev u navedenom roku, opcijski ugovor se raskida.

Opcijski sporazum, za razliku od opcije, ne zahtijeva sklapanje glavnog ugovora. Daje pravo zahtijevati ovrhu nakon nastupanja određenih okolnosti.

Obično se provode dvije opcije - osiguravanje izlaska iz tvrtke ili, naprotiv, uspostavljanje kontrole nad njom. U prvom slučaju, vlasnici poduzeća ili ulagatelji opcija imaju pravo prodati dionice društva ili udjele u temeljnom kapitalu u budućnosti po unaprijed određenoj cijeni nakon nastupanja određenih okolnosti. U drugom slučaju razmatra se drugačija situacija - mogućnost uspostavljanja kontrole nad stečenom tvrtkom u slučaju da profitabilnost ispuni očekivanja kupca. Tada ovlaštena strana stječe pravo otkupa dionica ili udjela u odobrenom kapitalu koji su ostali na raspolaganju drugoj stranci. Cijena se također obračunava unaprijed.

Dioničarski ugovor

Zamislite situaciju. Upravo ste diplomirali na prestižnom sveučilištu i pokrenuli startup. Sami su vodili tim kao izvršni direktor, pronašli investitora. Investitor je shvatio da tvrtka neće odmah ostvariti dobit i pristao je dati vam šest mjeseci za razvoj. Na samom početku, za slavlje, potpisali ste hrpu papira s odvjetnicima, a onda se upustili u posao. S investitorom ste imali izvrstan odnos, a on se uopće nije miješao u aktivnosti startupa. I jednog jutra, dolaskom u ured, otkrijete da glavni direktor više niste vi, već sasvim druga osoba.

Što ste pogriješili? Zašto je uopće došlo do ove situacije? Odgovor je jednostavan: kada ste potpisivali dioničarski ugovor, niste obratili pozornost na ključnu točku - ima li investitor pravo imenovati svog predsjednika Uprave.

Dioničarski ugovor namijenjen je reguliranju odnosa između dioničara u društvu. Prema tom dokumentu stranke se dogovaraju o načinu upravljanja, raspodjeli dobiti, obvezuju li se imenovati svoje kandidate u upravno vijeće. Također propisano:

• tko može otpustiti ključne rukovoditelje;
• tko može imenovati glavnog i financijskog direktora ili angažirati financijskog kontrolora;
• o kojim pitanjima treba odlučivati samo upravni odbor, a o kojim pitanjima ima pravo odlučivati sam izvršni direktor;
• koje dokumente može tražiti ovaj ili onaj dioničar i koliko često.

Izrada i odobrenje dokumenta obično traje nekoliko tjedana. Zaključuje se između svih ili više dioničara i regulira sva bitna pitanja u životu društva.

Poslovni plan

Ovo je izborni dodatak dioničarskom ugovoru. U ovom dokumentu tvrtka opisuje koja sredstva i što će točno potrošiti. Kako bi ublažili rizike, u nekim slučajevima investitori postavljaju kriterije za odstupanje od poslovnog plana. Na primjer, ako tvrtka odstupi više od 30%, ulagač može zahtijevati povrat ulaganja ili prijenos kontrole.

Dokumenti koji potvrđuju registraciju intelektualnog vlasništva

Startupi uvijek imaju akutni problem intelektualnog vlasništva. Ili nije pravilno registriran, ili nije ispravno prebačen na tvrtku od programera. Tako, na primjer, slobodnjaci koji vam pošalju kod samo su proizvođači tog intelektualnog vlasništva.

Prije početka razvoja potrebno je sklopiti ugovor o obavljanju poslova (ili pružanju usluga) i izraditi tehnički zadatak: kako se posao obavlja i što je točno njegov rezultat. I onda sa svakim freelancerom potpisati potvrdu o prihvaćanju. A onda je ovo dokaz za investitora da šifra pripada vašoj tvrtki. Nakon zaključenja transakcije dodaje se na stanje pravne osobe.

Vlasničke isprave

Ako ste u trenutku sklapanja posla s investitorom u braku, sa svojim supružnikom potpišite ugovor prema kojem se ona ne protivi prodaji udjela u društvu ili sklapanju transakcija.

Nije važno što do sada posjedujete samo nekoliko računala. Riječ je o tipičnom dokumentu čije se potpisivanje, međutim, često zanemaruje. Ali supružnici se mogu razvesti i početi dijeliti zajedničku imovinu. Ili supružnik izjavi da je u početku bila protiv ugovora, sud ga proglasi nevažećim i obvezuje vas da vratite udio investitoru.

U praksi se mnogi startupi raspadaju zbog nesuglasica između osnivača i investitora. Kako biste to izbjegli, uvijek proučavajte potencijalne partnere i pristupajte izboru investitora ne samo u smislu budućih financijskih ulaganja, već iu smislu zajedničkih pogleda na daljnji razvoj poslovanja. I potkrijepite svoje osjećaje pravnim dokumentima.